形成股权制衡 进步上市公司质量

形成股权制衡 进步上市公司质量
2019年05月13日 07:22

  5月11日,证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上的讲话中提到,上市公司尤其大股东和董监高必须谨记和保持“四个敬畏”,进步上市公司质量需要营造良好生态、需要深化资本市场供给侧结构性改革。笔者认为这为规范上市公司发展、进步上市公司质量指明了方向,明确了路径,在此对完善上市公司治理、进步上市公司质量提出一些个人意见。

三分彩网址  首先,要强化对大股东这部分要害人的束缚。上市公司治理涌现问题或者质量不高,多是因为对大股东谋取把持权私利举动缺乏相应的束缚机制。大股东通过关联交易、资金占用、违规担保等,侵占公司或中小股东利益;大股东若把上市公司掏空,然后再将形同废纸的股票质押,甚至还可能掠夺资金融出方利益。

三分彩网址  要有效束缚大股东,可领导上市公司形成股权制衡格式,即形成多个大股东并存、持股较为接近的股权散布局面,防止一股独大现象。要强化独立董事和监事的独立性,从而实现对大股东束缚;2018年《上市公司治理准则》第45条规定上市公司可设立外部监事,这是个新鲜提法,但目前外部监事遴选机制等还缺乏规定,建议无论是独立董事还是监事,都应由中小股东来提名产生。

  其次,要严管狠罚。当前违法违规主体收益大、成本低,对此唯有加大违法违规成本,包含修正完善《公司法》《证券法》《刑法》和相干司法解释,进步处分标准,明确处分操作细则。

  目前证监部门与公安机关的和谐配合机制尚有待加强。证监部门在稽查过程中,仍有部分调查对象不配合、不懂得、互相推诿以及“遗忘”“丧失”相干证据材料,对此证监部门还缺乏有效手段。2006年《关于在行政执法中及时移送涉嫌犯法案件的意见》规定,对有证据表明可能涉嫌犯法的举动人可能逃匿或者烧毁证据,需要公安机关参与、配合的,行政执法机关可以商请公安机关提前介入。据此,对重大案件,证监部门可与公安机关建立联合执法取证机制,公安机关参与采集的证据既可作为刑事证据、也可作为行政执法证据。

三分彩网址  其三,要避免大股东与中小股东在二级市场直接博弈。全流通改革必定程度上让大小股东的利益方向一致,但也带来一些副作用,目前个别上市公司发布虚伪信息、履行高送转、二级市场资金把持,很多都是缭绕推高股价、方便大股东减持等来展开,大股东可在二级市场直接对中小股东剪羊毛、割韭菜。大股东持股解禁变成流通股,也为其质押供给了法律基础,由此形成质押风险。

  笔者建议,A股全流通不妨适当“后撤”一步,开展“非全流通改革”试点,禁止试点上市公司大股东持股在二级市场减持,但可设立一级半市场,大股东持股可在此转让,该市场准入门槛大大高于当前二级市场以及大批交易市场。由此大股东难以从中小股东头上套利,大股东持股价值不再体现在二级市场流动性上,重要体现在上市公司盈利能力、内在价值以及分红上面,大股东只有搞好经营,才干进步自己的持股价值。

  □熊锦秋(财经评论人)  编辑 赵泽  校订 刘越

责任编辑:常福强

股权 上市公司 大股东

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