A股“深V”后如何演绎?丘栋荣说2900点性价比高

A股“深V”后如何演绎?丘栋荣说2900点性价比高
2019年05月13日 09:42 新浪财经综合

  A股“深V”后如何演绎?80后明星基金经理丘栋荣说:2900点的性价比和断定性,比2600点还高

  中国证券报

三分彩网址  5月10日午后,A股开盘急挫后又被迅速拉起,最终以长阳报收。上证综指收盘大涨3.1%,一扫近期阴霾,盘面上也留下了一个成功信号——“V”!

  被勉励的不仅是众多散户,也包含专业机构。自2015年市场巨震以来获取惊人收益的80后著名基金经理,现任中庚基金副总经理的丘栋荣就对中国证券报记者表现,从上市公司2018年年报和2019年一季报来看,相较年初的2600点,当前A股2900点的性价比和断定性更高!

  丘栋荣有多牛?

  他担负基金经理的时间并不算太长,从2014年至今,满打满算也不过5年时间。但如果看事迹,那真是能让很多老牌基金经理都要惊掉下巴——丘栋荣曾是汇丰晋信大盘基金和汇丰晋信双核基金的基金经理。自2014年下半年,他陆续接任这两只基金产品至2018年4月离开,汇丰晋信大盘基金的任职回报高达193.86%,年化达到惊人的近35%;汇丰晋信双核基金的任职回报也达到111.85%。

  股民都知道,在这4年多的时间里,A股历经了一次历史性的大调剂,以及此后一度令人扫兴的个股行情分化。

  丘栋荣的投资策略用一句话正确概括,就是“基于不断定性定价的价值投资策略”。这其中,“不断定性定价”六个字是外人难以把握的精华,也是丘栋荣在市场重复激烈震动中依旧能获取高收益的秘技。

三分彩网址  但是,这一次,丘栋荣难得地用了“断定性”这三个字。尽管一如他既往的作风,从不预测市场的未来和指数方向,但是,他用“断定性”和“性价比”六个字,明确表达了他在此次A股波动中的投资态度。

  丘栋荣的“断定性”三个字,还包含了更多、更丰富的含义:

三分彩网址  首先,丘栋荣认为,上证综指2900点附近的A股,比年初2600点的性价比和断定性更高,这个断定的根据,并不是近日A股的暴跌,而是基于2018年年报和2019年一季报出炉后的数据。也就是说,在丘栋荣的眼里,“断定性”所指并非市场趋势,而是A股今年的结构性机会,如果选股得当,今年获取超额收益的概率还是很高的。

三分彩网址  这个观点和丘栋荣对市场风险一贯的“不断定性”断定相联合,或许能更好地让投资者懂得他的想法。丘栋荣同时指出,当前A股隐含的波动性和风险不低,重要有三方面:一是当前基础面风险没有完整释放。目前经济周期处于较高地位,未来或有压力。

三分彩网址  二是结构性风险。因地产产业链和供给侧改革的结构性问题,导致目前全部产业链风险并未释放。

三分彩网址  三是长期因素,人口及人口结构的变迁,或导致未来投资思路和逻辑产生重大变更,比如人口变更,会影响产业结构、投资回报率、未来的盈利和现金流等。

  此外,在流动性方面,还需关注外资持续流入、海外市场波动可能对A股波动带来的影响。

  综合以上,就能懂得然丘栋荣话中“2900点性价比和断定性高于2600点”的看似抵触之处。丘栋荣承认目前2900点依然隐含了不低的波动性和风险,但他也强调了,自下而上的选股将迎来更好、更断定的机会。

  其次,丘栋荣明确表现,在性价比和断定性更高的2900点附近,他相对看好低估值、具备较高成长预期的行业和股票,而通过自下而上的发掘,目前这类股票重要集中于一些小盘股中。

  对于现阶段聚焦小盘成长股的策略,丘栋荣用了三个理由来解释:

  第一、目前A股市场上大部分股票都属于小盘股,可发掘的样本点足够大,但只需挑选出性价比最高的那5%的股票即可。

  第二、小盘股的基础面和宏观经济属于弱相干的关系,而白马蓝筹基础面的周期性和宏观经济关联度很大,小盘股对应的宏观风险较低。

  第三、价值投资重要的一点是定价。由于小盘股的交易对手以散户为主,导致大批小盘股的定价不充分。

  在这个策略中,丘栋荣给出了一个看似抵触的选股方法:高仓位与低波动的联合、高成长与低估值的联合。这种方法明显悖于普通投资者的感受,似乎是难以统一的抵触体。但丘栋荣在此刻提出这个选股方法,恰恰是承接了“2900点性价比和断定性高于2600点”这个看似抵触的断定。

  丘栋荣指出,自去年下半年以来,部分优质小盘股的“错杀”供给了履行这种投资策略的机会,这是相当难得的。“市场也会‘弊病定价’,只是这种‘弊病定价’存在的时间不会太久,但我们抓住了这样的机会,进行了这样看似抵触但其实是机会的配置。”丘栋荣说,“而即便是今年A股市场启动一波反弹之后,我们依然能在A股中找到符合‘两高、两低’标准的个股。”

  最后,根据丘栋荣一以贯之的“价值投资策略”,他所指“2900点更高的性价比和断定性”,以及聚焦小盘成长股的策略,并不是追逐市场热门,拥抱泡沫。恰相反,在具体择股中,丘栋荣极其器重个股的“内在价值”,并不参与主题投资和高估值个股。

  在小盘成长股中,丘栋荣列出了三条择股原则:第一、基础面精良,风险较低,有不错的成长性。

  第二、估值便宜,隐含回报率较高。

  第三、不集中于某一两个行业,公司数量较多,风险非常疏散。

  丘栋荣同时表现,单纯的高成长或者低估值,都不是自己的投资对象,只有二者能够联合,才会纳入自己的择股中。他认为,通过中庚基金的价值投资系统,能够发掘到一批被低估的小盘股,创造出较大的超额收益。

责任编辑:常福强

丘栋荣 汇丰晋信 成长股

热门推荐

收起
新浪财经大众号
新浪财经大众号

三分彩网址24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

  • 05-22 德恩精工 300780 --
  • 05-21 松炀资源 603863 --
  • 05-21 元利科技 603217 --
  • 05-13 福蓉科技 603327 8.45
  • 05-13 惠城环保 300779 13.59
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间