[5.19行情20年]董少鹏:市场不断发展 监管不断改革

[5.19行情20年]董少鹏:市场不断发展 监管不断改革
2019年05月18日 03:38 新浪财经综合

  今日视点:“5·19”行情二十周年再思考

  起源:证券日报  

  作者:董少鹏

三分彩网址  今年5月19日,是中国股市“5·19”行情20周年纪念日。20年前的这一天,在一系列改革举动和积极股市政策的推动下,爆发了长达两年的上涨行情,迄今令人印象深入。

三分彩网址  20年后的今天,股市发展环境和内部运行机制产生了很大变更,法治建设和执法监督比那时更加有力,供需抵触比那时更趋平衡,上市公司群体比那时更加宏大,投资者结构比那时更加多元。进步上市公司以及全部市场的质量,加强市场的包容性和适应性,成为新的时代课题。但是,“5·19”行情所代表的增进实体经济与股市运行相互匹配,用积极政策措施推动两者良性互动发展的市场精力,依然具有生命力。

  1999年5月16日,管理层颁布了包含改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、容许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模等一揽子举动。之前对场外交易市场履行了清算收拾,之后又降息、开放保险公司购置证券投资基金。在这些措施支撑下,以科技股上涨为引领的“5·19”行情持续两年。

三分彩网址  以20年后的眼力来看,这一轮长达两年的牛市行情,也伴随了一些问题,包含不少券商挪用客户保证金、违规委托理财;有的上市公司讹诈投资者,与机构合谋把持股价;一大批普通投资者簇拥入市,风险意识淡薄,热衷于概念炒作。这为随后的市场收拾埋下了伏笔。2004年8月起,管理层开展了为期3年的券商综合治理举动;还展开了上市公司治理举动。

三分彩网址  笔者认为,历史的经验和教训都是可贵的,不能用今天的眼力去苛责历史。创造问题就去解决问题,涌现新问题再解决新问题,这是市场不断深化发展的规律,也是监管不断深化改革的规律。

  2005年5月份,总结以往经验,紧扣市场重要抵触,着眼于基础制度建设的股权分置改革正式启动,并由此开启了一轮长达两年多的牛市行情。在此期间,银行、石化、电力、煤炭等一批处于行业龙头地位的大型、特大型企业成功上市,长期投资者入市规模壮大,股市的代表性明显加强,开放度进一步扩大。可以说,这一轮股改同样体现了增进实体经济与股市相互匹配、用积极政策措施推动两者良性互动发展的思路,为股市长期改革发展积累了又一次可贵经验。

  近年来,受到国内外经济发展趋势和综合环境变更的影响,特别是受到国际金融危机的深入影响,中国股市涌现调剂,有时还面临较大的压力,但总体看,深化改革的步子一直没有结束。其核心思路就是戒备和化解金融风险,增进实体经济和资本市场良性互动,打造融资功效完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效掩护的多层次资本市场系统,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

三分彩网址  当前工作的重点是,采用综合措施,进步上市公司质量,实现优越劣汰,加强市场吸引力;完善交易制度,领导更多中长期资金进入,让价值投资蔚然成风;依法严格监管、精准监管,进步违法违规成本,明显提升诚信、守法这两个底线的束缚力。这是深化资本市场供给侧结构性改革、营造更加健康市场生态的必由之路。

  目前,在上交所设立科创板并试点注册制正在稳步推动,这是顺应和满足市场主体对制度创新和改革政策期盼的重大举动。从今年以来的市场表现看,改革举动得到了很强的正反馈效果。

三分彩网址  发展是硬道理,高质量发展是更硬的道理。我们要用制度创新举动推动股市存量问题逐步消化,以增量改革带动存量改革,保持在发展中解决问题,切实进步上市公司质量和综合监管程度,不断加强股市的活力、韧性和综合竞争力。

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责任编辑:曹婕

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