中金:内需是应对外部不断定性的依附

中金:内需是应对外部不断定性的依附
2019年05月13日 09:11 新浪财经-自媒体综合

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  中金:内需是应对外部不断定性的依附 

  起源:中金点睛

  上周初外部不断定性上升,市场明显回调。外围环境的不断定性可能会带来波折,但不至于逆转中国消费升级与产业升级的大趋势。在内需变得相对更重要的背景下,建议投资者积极关注外围环境动态演进、逐步逢低吸纳反响中国消费升级趋势及产业升级趋势的质优龙头。

  一周回想:先抑后扬,防御作风

  有相对表现

三分彩网址  上周初外部不断定性上升,市场明显回调,两市成交额一度萎缩至前期高位一半以下,上证指数周跌4.5%。行业与主题方面,军工板块有阶段性表现;家电、纺织服装、休闲服务、商贸零售等大消费板块表现好于市场整体;科技自主主题相对生动;市场波动背景下,非银金融调剂明显;外部敞口较大的板块如通信和部分电气设备走势较为疲弱。

  市场展望:市场不断定性中寻找相对断定性,内需是中国应对外部干扰的依附

三分彩网址  对外部不断定性降低的预期和国内政策的积极调剂是年初至四月中下旬支撑中国市场大幅走强的两个要害因素。前期中国政策基调微调、近期外部不断定性上升,投资者情绪持续弱化。展望未来,给定外围市场的不断定性上升且仍在动态演变、可预测性较低,短期市场走势高度依附有关贸易摩擦及商量的进展可能保持波动较大的特点。

  上周五中美第十一轮商量结束但并未达成立即的协议,美方在上周中进步对从中国进口的2000亿美元商品的关税后启动对余下约3000亿美元商品加征关税的筹备工作。综合多方面因素,我们断定当前市场可能对2000亿美元商品关税提升的影响有必定的心理筹备,但如果最终关税笼罩扩大至全部来自中国的进口,市场可能需要持续消化。关税如果持续提升、笼罩领域扩大且持续时间长,可能影响的不只是短期进出口贸易,对企业的资本开支及产业结构都会产生必定的扰动。

  不过,无论外围环境如何变更,积极发展内需、通过改革化解结构性问题以实现内需释放的可持续性,这是中国在应对外围环境变更以及推动高质量发展的依附和基础。在外围面临新不断定性的背景下,预计中国可能会保持政策的机动性,短期更加器重财政政策对内需的支撑作用,对受关税影响的行业供给必定结构性支撑,同时保持定力积极推动改革与开放以激发活力、释放内需,另外可能也会更加器重加大勉励创新、加强要害产业的自主性。

  除了外围不断定性的进展需要持续关注外,本周初(北京时间周二凌晨)MSCI将颁布指数审定成果及5月底提升A股纳入比例至10%的细节,包含具体股票名单、创业板可能纳入的个股等信息,下周也将颁布部分四月份经济数据。

  从估值上看,在近期的回调中市场估值已经回吐了年初至四月中旬扩大幅度的一半,外资持股集中的100只A股龙头股估值又重新回落至历史均值附近,在前期消化中国政策基调微调的基础上仍在持续反响外围不断定性的上升,如果持续大幅回调中长期吸引力将再次浮现。

  综合断定,外围环境的急剧恶化可能会带来波折,但不至于逆转中国消费升级与产业升级的大趋势。在内需变得相对更重要的背景下建议投资者在积极关注外围环境动态演进、逐步逢低吸纳反响中国消费升级趋势及产业升级趋势的质优龙头。

  行业主题建议:内需中寻找亮点

三分彩网址  1)逢低吸纳中国消费升级与产业升级方向的优质蓝筹股,包含食品饮料、家电、医药、酒店旅游、零售等领域龙头;2)短期等候关税提升对直接相干的行业影响的消化。

三分彩网址  近期关注:1)中美贸易摩擦及商量进展;2)中国的政策应对;3)MSCI进步A股纳入因子细节的披露;4)四月份部分经济数据,以及科创板的进展等。

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责任编辑:万露

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